雖然期貨在沖破高位之后，連續兩日大跌，跌幅達到數百元，但不銹鋼焊管現貨市場的表現依然十分堅挺，盡管市場價格也有所松動，但總體仍然保持高位，尤其是南方城市。

社會庫存再創新低

為何在上周期貨大幅下跌的影響下，不銹鋼焊管現貨市場依然能保持這樣的堅挺？或許與當前處于多年來新低的不銹鋼焊管社會庫存不無關系。

雖然最近幾年在鋼貿商“低庫存”的操作模式之下，不銹鋼焊管社會庫存總體保持相對低位，為近年來的新低。不僅如此，與之前大部分庫存積壓在鋼廠不同，由于大范圍的限產，鋼廠庫存也并無壓力。鋼廠現在資金充裕，再加上生產受限，客觀來說，他們也不會有太大壓力，因此短期內鋼廠庫存也很少，不銹鋼焊管價格沒有太大的下跌風險。

冬儲時機并不成熟

盡管當前不銹鋼焊管庫存已經降至歷史低位，但對于今年的冬儲，貿易商目前卻并沒有太大的打算。雖然有一些廠家有冬儲意愿，但目前不銹鋼焊管的價格過高，讓他們有所畏懼，因此只能暫時觀望。雖然現在庫存量很低，但如果儲貨的價格過高，則風險太大，因為年后行情到底如何，現在尚且難以判斷。

如果今年沒有這波提前發生的大行情，或許今年會有不少人選擇冬儲，但行情提前啟動，留給貿易商操作的空間將變得十分狹小，因此冬儲只能留給鋼廠自身去做了。

不銹鋼焊管社會庫存保持歷史低位，鋼廠定價強勢，這些或許都將是未來一段時間內支撐不銹鋼焊管價格的有力心理因素。

長期來看需求依然有所支撐

對于整體不銹鋼焊管市場來說，需求依然是最重要的影響因素。而目前時值寒冬，北方地區需求低迷，因此價格有空漲之嫌。雖然終端工地有部分復工，但需求還是十分有限，市場沒有足夠的成交，因此不銹鋼焊管價格也就沒有回落的必要，供需關系真正能起決定作用的時機是在春節之后，尤其是三月之后，隨著大面積成交的可能性，以及部分冬儲的獲利盤出清，局勢可能會發生改變。

從當前的基本面來看，國內經濟保持穩中向好，經濟結構正在不斷優化，基建投資保持高位，地產投資也在回歸，制造行業穩定增長，這些對于不銹鋼焊管需求來說，都是利好的表現。

當然，值得注意的是，由于當前不銹鋼焊管利潤太過豐厚，一些鋼廠已經開始調整生產策略，前期一些短缺的資源也將開始向市場投放，可能會導致當地社會庫存有所上升。不過，成本維持在高位，且鋼廠本身在不斷提價，限產政策依然沒有松動，因此短期內不銹鋼焊管價格也不具備大幅下跌的條件。

即使當前價格已經高企，但對明年的春季行情，鋼貿商也并不悲觀。雖然現在年后行情還不好說，但庫存量低，需求量大，此外還有雄安因素以及期貨等因素的影響，不銹鋼焊管價格可能不會大降。不銹鋼現貨超市分析師認為，本輪行情大漲沒給貿易商留下太多存貨的時間和空間，不銹鋼焊管社會庫存沒有真實增長，這也是明年三月價格不會暴跌的主要原因，除非政策方面有大的消息。