11月TP316L不銹鋼管走出一路上揚的態勢，鐵礦石綜合價格指數月環比上漲0.75%，基本符合預期。展望12月TP316L不銹鋼管市場，價格仍有上漲空間，但要謹防高位調整。

12月TP316L不銹鋼管市場仍有沖高的動能，主要是：限產執行力度有望加大。一是限產區域內壓力加大。二是環保限產范圍有擴大趨勢。陜西、安徽、江蘇等地也開始了限產。三是對不遵守規定的企業處罰從嚴。

據了解，涉及斷電鋼鐵企業共31家，部分企業已開始斷電。這些將帶來基本面的進一步好轉，甚至局部區域、部分品種緊缺，支撐TP316L不銹鋼管價格的持續走強。此外，原燃料價格走勢有望帶來對價格的支撐。前期焦炭價格持續大幅下跌，導致大多數焦炭生產企業出現虧損，帶動減產、庫存出現回落，TP316L不銹鋼管現貨價格也止跌反彈，后續在加大限產的影響下，價格還有上升的基礎。

12月后期TP316L不銹鋼管價格面臨的壓力主要體現在：

期、現貨反彈幅度可觀，繼續反彈心理壓力增大，期貨價格率先調整可能成為導火索。另一方面，得益于取暖季限產的全面執行帶來的基本面的持續顯著好轉，11月以來，統計樣本TP316L不銹鋼管社會庫存下降，目前仍處于下降狀態，而往年，當下庫存已開始回升了。

特別是，有些鋼廠、有些區域，部分品種出現規格短缺甚至是鋼廠停止接單的現象。但值得注意的是，許多宏觀經濟數據下行，無論是房地產的新開工面積增速，還是施工面積增速，固定資產投資等，都有所回落，也因此看空情緒蔓延，多數商品價格有所回調，唯獨TP316L不銹鋼管價格逆勢上漲，在此背景下，短期可能還有上沖的動能，但越往后，持續上漲的心理壓力逐步加大了，不排除在期貨率先的持續調整下，帶動現貨價格，部分區域、部分品種出現回調。

資金逐漸偏緊將是倒逼TP316L不銹鋼管價格出現調整的助推劑。近期，隔夜拆借利率開始逐步小幅回升，尤其是3個月的資金利率回升幅度明顯，接近月底、年關，資金逐步趨緊是大概率事件。從統計局公布的工業企業的應收帳款回收天數看，已從前期的37天、37.3天上升到了38天了。再加上TP316L不銹鋼管價格處于高位，擠壓下游利潤空間越來越明顯，有些下游企業無法轉嫁價格上漲成本，采購的積極性也逐步下降，流動性壓力越來越大，終究會傳導到價格上。

后續引發調整的支撐因素是基本面的變化。預計取暖季限產帶來的基本面的變化在12月底將進入一個新的階段，TP316L不銹鋼管季節性需求回落的幅度略大于限產對供給的影響幅度。

總之，12月TP316L不銹鋼管市場，在全面限產嚴格執行及擴大的背景下，供需基本面仍有望保持良好的態勢，TP316L不銹鋼管價格仍有上沖的動能，唯在宏觀偏弱的背景下，價格調整的訴求增強，不排除在基本面發生變化以及打壓期貨過快、過大上漲的影響下，出現適度的調整。