目前需求有階段性見頂的跡象，304不銹鋼管采購量已經連續兩周下跌。經過連續上漲，修復貼水行情基本結束，短期內304不銹鋼管難以再現趨勢性行情，建議投資者采取波段交易策略。

在市場資源偏緊、限產加劇的情況下，期現貨聯袂上漲，不銹鋼現貨超市分析師認為，目前上漲是短期市場資源偏緊所致，低庫存支撐304不銹鋼管價格，但后期北方鋼材大量南下，黑色系期貨整體已經上漲到壓力位附近，期貨將呈現漲跌兩難局面。

港口庫存將向社會庫存轉移

304不銹鋼管社會庫存和鋼廠庫存連續下降，市場上部分規格缺貨、資源偏緊，鋼廠挺價態度堅決，是推動近期304不銹鋼管價格上漲的直接原因。

11月20日唐山因大氣污染加劇而加大限產力度，采用濕法脫硫的燒結機、豎爐全部停產，采用半干法脫硫的燒結機繼續限產50%。限產力度加大推動期貨進一步上行。

近期304不銹鋼管市場的低庫存和資源偏緊也有物流方面的原因。由于北方鋼廠南運的不銹鋼材集中到港和天氣不佳，而這種“飄貨”庫存是不在庫存統計之內的。等這類“飄貨”304不銹鋼管大量進入市場，當前高價將難以維持。

304不銹鋼管消費已階段性見頂

從304不銹鋼管市場需求看，短期內需求或已階段性見頂，304不銹鋼管采購量已經連續兩周回落。隨著冬季氣溫不斷下降，全國需求會繼續下降。

從宏觀面來看，10月經濟數據遜于預期，基建投資、房地產投資、工業增加值增速均回落。從基建和房地產等宏觀經濟數據反映的情況看，未來304不銹鋼管消費未必能達到之前的樂觀預期值。從資金面來看，上海銀行間同業拆放利率11月份以來居高不下，國債期貨連創新低，人民日報近日發文稱M2增速降低不會對經濟產生較大負面影響，這或表明未來一段時間內資金面將持續偏緊。

期貨基差修復行情基本結束

304不銹鋼管基差修復行情基本結束。鐵礦石期貨與港口鐵礦石基差也在合理范圍內，焦炭期貨甚至升水于現貨。

短期資源偏緊和低庫存推動304不銹鋼管價格上漲，期貨價格已經上漲至可交割價格附近，淡季預期削減304不銹鋼管繼續上漲的動力。目前需求有階段性見頂的跡象，304不銹鋼管采購量已經連續兩周下跌。304不銹鋼管經過連續上漲，修復貼水行情基本結束，短期內304不銹鋼管難以再現趨勢性行情，建議投資者采取波段交易策略。