潮漲潮落中，供給側改革下的供需關系再平衡正影響著不銹鋼無縫管價格的走勢。監管接連出手降溫似乎收效甚微，資金仍在扎堆商品，多空雙方的博弈正在升級。

目前，商品市場的主線是供給側改革下的供需關系。不銹鋼無縫管的現貨升水表明，期貨市場僅僅是跟隨者而非推動者。

在不銹鋼無縫管價格平衡中，供給的減少是價格尋找新平衡中構成其上升趨勢的主動力。而在不銹鋼無縫管價格連續上升之后，市場又有修復和調整的需求。但在新的平衡出現之前，商品仍將保持交易重心不斷上移的態勢。

的確，2017年是供給側結構性改革的深化之年。不銹鋼無縫管、煤炭等行業的去產能工作正在深入推進中。鋼鐵方面，截至目前，全行業表內外去產能總量已超過2億噸。煤炭方面，來自中國煤炭工業協會發布的數據顯示，截至7月底，今年煤炭行業共退出煤炭產能完成年度目標任務量的85%。

與此同時，化工、造紙、玻璃、有色等很多行業均在積極推動供給側改革。304不銹鋼無縫管市場回暖，價格上漲，這是大勢所趨。在供給側改革下，在經濟穩中向上的大環境中，經歷了近5年的低迷周期的不銹鋼無縫管市場本身存在復蘇需求。

商品此輪漲勢除了與不銹鋼無縫管去產能背景下的供應偏緊預期有關，還與鐵礦石等原料價格上漲有關。鐵礦石現貨價格自下半年以來，漲幅高達27%。

其實，鐵礦石一直是高庫存壓港。對于其背后的漲價邏輯，在不銹鋼無縫管去產能與環保政策升級背景下，當前不銹鋼廠運營狀態呈現分化。環保不達標企業不得不停產，而環保達標企業則加大馬力生產。隨著不銹鋼廠加大馬力生產，原料需求旺盛，促使鐵礦石等原料價格大幅上漲。

另一方面，隨著不銹鋼無縫管需求回升，礦石庫存的下降也支撐礦價格持續上漲。港口鐵礦石庫存已連續4周下降，創下近3個月的新低。

鐵礦石港口庫存連續下降，高品位礦供應偏緊，不銹鋼廠需求較旺盛，諸多因素都在支撐礦價上行。不過，從中長期來看，鐵礦石港口庫存量仍處歷史高位水平，礦價上漲承壓。