上周，不銹鋼管再次止漲下跌，且周內跌幅回吐前一周漲幅。基本面相對偏弱的鐵礦石再次領跌，周內不銹鋼材現貨重現高價位成交不暢。

交割漸近，期貨貼水加劇上周，鋼礦期貨依然呈現出貼水程度擴大。現貨方面，除煤焦價格相對堅挺外，鋼礦價格均有不同程度的下跌。

利潤下降，不銹鋼企業補庫減速受此影響，上周多方數據均顯示出煉鋼利潤下滑。雖然周度煉鋼利潤出現一定的回落，但不銹鋼企業整體開工節奏仍有小幅提升。

雖然不銹鋼企業生產節奏未降，但從原料庫存和采購角度來看，預示著不銹鋼管產出有下降的跡象。最新不銹鋼企業礦石庫存可用天數環比減少，而近兩周不銹鋼企業補庫處于節后相對較低的水平。

此外，高、低品位礦價差近期呈現回落趨勢，也同時表明不銹鋼企業利用高品礦不及前期，同樣預示著不銹鋼材產量下降的可能性。鐵礦石需求存在回落的預期，但供給端壓力環比有增。海外礦山發貨和國內港口到貨量均有增加。在供需共同作用下，上周港口鐵礦石庫存繼續創新高，庫存累積速度呈現擴展態勢。

不銹鋼焊管成交回落，庫存去化放緩下游需求再度回落是近期黑色品種集體回調的原因之一。成交不暢亦影響鋼貿商去庫存的速度，周度不銹鋼材社會庫存環比下降。近期下游需求雖然呈現一定的放緩跡象，短期單邊操作的風險將加大。