衛生級不銹鋼管價格自2011年年初創下新高后，一路下跌，目前已只有高點時35%。在這期間，曾有多次看好行業反彈或反轉的市場觀點出現，其最重要理由就是——供給收縮。而衛生級不銹鋼管行業固定資產投資額不斷負增長的事實也說明，當前我國衛生級不銹鋼管行業供給層面已基本停滯增長。

從歷史統計數據上來看，我們并沒有從衛生級不銹鋼管價格走勢與產能增速中找出穩定的關系，意味著產能并非衛生級不銹鋼管價格表現的主導因素。為什么供給不增長了，卻不能給衛生級不銹鋼管價格帶來支撐？原因很簡單，在現實生活中，供需并非靜態存在，供給雖然不增長了，但同期的需求曲線也同樣在發生變化。衛生級不銹鋼管供需格局是一個內生需求主導的動態經濟過程，而非簡單的靜態數字增減。不同行業之間的差異僅在于資產的輕重屬性、供給格局及政治地位導致產能調整的快慢程度，以及少數領域需求的內外生屬性不同。衛生級不銹鋼管產能收縮滯后需求下滑的速度，價格持續下跌直至中國需求爆發帶動全球衛生級不銹鋼管回暖才結束。

我們總是寄希望于供給調整快于需求，進而使得不銹鋼衛生管行業拐點早日到來，但事實上這不過是我們美好的愿望。對于一個由眾多微觀企業組成的經濟體而言，衛生級不銹鋼管產能調整滯后需求變化的規律不會改變。只要需求繼續下滑，供需基本面就無法改善，產能調整也就不能阻止衛生級不銹鋼管價格下跌。

“三駕馬車”繼續維持“兩慢一穩”的節奏。一方面，由于全球經濟復蘇緩慢，勞動密集型產品出口競爭力下降等，抑制我國外貿出口。另一方面，我國產業結構調整加快推進，傳統制造業及房地產投資增速進一步放緩，處于工業主導向服務業主導的轉型時期，導致“金九銀十”傳統季節下，衛生級不銹鋼管市場需求不旺反弱。

作為拉動建筑不銹鋼的兩大下游行業，房地產及基建投資增速均出現回落。由于國內經濟下行壓力加大，九月調查失業率升至5.2%，政府將繼續適度寬松的貨幣政策，加大對實體經濟的金融支持力度，并通過加大政府投資力度，加快項目批復速度，推進第三批債務置換等各項穩增長措施，四季度國內經濟有望緩中趨穩。

隨著各項穩增長措施持續推出，市場資金面保持偏松格局，長端利率顯著下降。九月份貨幣信貸合理擴張，企業中長期貸款增加明顯，表明受基建投資擴張帶動，企業投資意愿有所提高，但仍難改善衛生級不銹鋼管市場需求。